Pentru mulți investitori, dividendele reprezintă una dintre cele mai apreciate surse de venit atunci când construiesc un portofoliu pe termen lung. Ele pot aduce o formă de câștig constant, indiferent de fluctuațiile bursiere, motiv pentru care sunt frecvent asociate cu stabilitatea financiară și strategii echilibrate de investiții. Cu toate acestea, modul în care sunt stabilite, anunțate și plătite depinde de mai multe elemente interne ale companiei și de politicile adoptate de conducere. Înainte de a lua o decizie de investiție bazată pe dividende, este esențial să înțelegi cum funcționează procesul, ce factori influențează valoarea lor și cum se ajunge la suma finală pe care un investitor o poate încasa. În acest articol analizăm pas cu pas aceste aspecte.

Ce sunt dividendele?

Profitul unei companii poate fi împărțit între acționari prin plata dividendelor. Această plată poate fi realizată în numerar, sub formă de acțiuni sau chiar prin alte titluri de capital, în funcție de politica adoptată de fiecare emitent. Obținerea de venituri din dividende reprezintă un avantaj important pentru acționari, deoarece le permite să beneficieze direct de performanța financiară a companiei fără a fi necesar să vândă acțiunile deținute.

Companiile mai mici distribuie de obicei dividende anual, însă nu sunt obligate prin lege să facă asta la fiecare închidere de an fiscal. În anumite situații, pot decide să păstreze integral profitul pentru reinvestire, mai ales atunci când se află în faza de expansiune sau au nevoie de capital pentru dezvoltarea operațiunilor. Această abordare este frecvent întâlnită în rândul companiilor nou înființate, care preferă să consolideze afacerea înainte de a începe să distribuie sume constant către acționari. În contrast, companiile mature, cu fluxuri de numerar stabile, tind să adopte politici predictibile de dividend, oferind investitorilor o sursă suplimentară de venit și un indicator al stabilității pe termen lung.

Profit versus dividende

Deși aceste două noțiuni sunt strâns legate, profitul unei companii și dividendele nu sunt același lucru. Profitul reprezintă câștigul total al companiei după scăderea tuturor cheltuielilor, taxelor și obligațiilor. Acesta este punctul de plecare, dar nu întregul profit ajunge la acționari.

Dividendele sunt doar o parte din profit, aceea pe care conducerea și Adunarea Generală a Acționarilor decid să o distribuie investitorilor. Restul profitului poate fi direcționat către reinvestire, dezvoltare, achiziții, rambursarea datoriilor sau constituirea unor rezerve.

Este important ca investitorii să înțeleagă că:

• o companie poate avea profit și totuși să nu distribuie dividende;
• o companie poate prefera reinvestirea completă pentru a susține creșterea pe termen lung;
• dividendele pot fi distribuite chiar și din profitul reportat din anii anteriori;
• plata dividendelor depinde de politica de dividend, de lichidități și de strategia de dezvoltare.

În concluzie, profitul arată performanța financiară a companiei, iar dividendele arată cât din această performanță este transferată efectiv către acționari. Cele două concepte merg împreună, dar nu se suprapun.

Tipuri de dividende

Dividendul brut reprezintă valoarea beneficiului de distribuit (numerar, acțiuni sau în natură), declarată anual administrației fiscale și servește ca bază de calcul al impozitului asupra unei societăți (firme).

Dividendul net este suma încasată efectiv de un acționar, reprezentând partea ce i se cuvine din beneficiul brut, din care se scade impozitul aferent.

Rata de distribuire a dividendelor reprezintă ce cantitate din profitul net este distribuită sub forma de dividende. La Adunarea Generală a Acționarilor se discută posibilitățile plăților și modalitatea agreată de repartizare dividende în cursul anului se consemnează în statutul companiei. Profitul poate fi valorificat în totalitate numerar, sau un mix între numerar și acțiuni, sau în natură. De asemenea, profitul luat în calcul la plata dividendelor poate fi cel curent, sau cel din anii anteriori.

În unele cazuri, companiile pot decide să distribuie și dividende speciale – plăți ocazionale, acordate atunci când firma înregistrează profituri excepționale sau finalizează o tranzacție majoră (de exemplu, vânzarea unei linii de business). Totodată, există și dividende interimare, plătite înainte de închiderea exercițiului financiar, pe baza rezultatelor provizorii. Aceste categorii suplimentare pot influența atât cash-flow-ul companiei, cât și strategia de investiții a acționarilor.

Cum se poate face plata dividendelor către acționari?

Plata dividendelor către acționari se poate face în mai multe feluri:

• În bani. Este o metoda facilă, avantajoasă mai ales pentru acționari căci primesc câștigurile direct si imediat.
• În acțiuni. Atunci când compania nu dispune de fonduri pentru a face plata numerar, acționarii primesc retribuiri sub forma de acțiuni. Astfel societățile obțin majorarea capitalului social și păstrează intacte lichiditățile.
• În natură. O metodă de plată a dividendelor mai puțin întâlnită însă avantajos de pus în practică atunci când compania are ca obiect de comercializare mărfuri de interes pentru proprii acționari. Acestea pot fi materiale de construcții, consumabile, produse de uz industrial sau casnic, combustibil, materie primă lemnoasă etc. Astfel acționarii își acoperă nevoia de consum individual și în același timp nu afectează lichiditățile companiei.

Cum se calculează dividendele?

Anual, la Adunarea Generala a Asociaților, se stabilește distribuirea integrală sau parțială a profitului către acționari. Profitul poate fi și alocat către investiții sau poate fi păstrat în firmă.

Mai exact, cum se calculează dividendele: profitul net stabilit alocării dividendelor se împarte la numărul total de acțiuni, un dividend reprezentând remunerația cuvenită unei acțiuni în decurs de un an. Se ia în considerare cota de participare a fiecărui asociat in companie (dacă în actul constitutiv nu este prevăzută alta metoda de calcul), mai exact câte acțiuni deține. Fiecare acționar încasează numărul de acțiuni deținute înmulțit cu valoarea dividendului stabilita anterior.

Prin acest calcul de dividende se asigură o distribuție echitabilă către acționari, în funcție de valoarea procentuală a acțiunilor deținute în companie.

Dacă la momentul deciziei distribuirii dividendelor, compania nu dispune de suficiente lichidități, poate fi redactată hotărârea de distribuire, iar plata se poate face ulterior.

Dacă societatea a emis acțiuni cu privilegiu de dividend cumulativ, atunci există posibilitatea de a face plăți retroactive, având prioritate remunerările alocate în anii când nu s-au distribuit dividende. Pentru celelalte categorii de acțiuni, dacă exista dividende nedistribuite după 3 ani, acestea sunt prescrise.

TE-AR PUTEA INTERESA ȘI: Strategii de diversificare a portofoliului de investiții pe termen lung

Impozitul pe dividende

Începând cu anul 2016, prin Codul Fiscal s-a stabilit că valoarea impozitului pe dividende să fie de 5% din suma totală a venitului brut din dividende.

Impozitul pe dividende este reținut la sursa, deci calculul impozitului pe dividende și plata acestuia revine societăților, nu contribuabililor.

Tot în Codul Fiscal este specificat și când se plătește impozitul pe dividende: compania are obligația să declare și să plătească impozitul pe dividende către bugetul de stat pana la data de 25 inclusiv a lunii următoare celei în care se plătesc dividendele. Acest lucru se face prin depunerea formularului 100 „Declarație privind obligațiile de plată la bugetul de stat”.

IMPORTANT: Pentru dividendele exprimate în valută, calculul pentru impozit și raportare fiscală se face utilizând cursul BNR valabil la data înregistrării venitului. Așadar, evoluția cursului valutar poate modifica baza de calcul pentru impozit.

Cine depune declarația unică pentru dividende?

Declarația unică pentru dividende se depune numai de către contribuabilii care obțin venituri din dividende (am luat cazul veniturilor exclusiv din dividende, fără alte tipuri de venituri vizate de declarația unică, însă dacă există și alte tipuri de venituri – cu excepția celor din salarii – se iau și acelea în considerare în declarație) peste plafonul de 12 salarii brute. In anul 2021, cei care obțin venituri din dividende peste suma de 27600 lei au obligația să depună declarația unică ce se face numai pentru plata contribuției la sănătate (CASS).

Cota CASS stabilită prin Codul Fiscal este de 10% din valoarea lunara a salariului minim brut pe economie.
Dacă s-au realizat venituri peste plafon, atunci contribuția la sănătate se limitează la 10% din valoarea plafonului.

Exemplu calcul declarația unică 2021

Calculul pentru suma de plata asociată declarației unice din 2021 este următorul: CASS = 10% * 27.600 lei => 2.760 lei.

Dacă veniturile au fost sub plafonul de 12 salarii brute, atunci nu se mai întocmește declarația unică, deci nu se plătește CASS.

Declarația unică trebuie depusă în termen de 30 de zile de la încasarea dividendelor a căror valoare este mai mare decât plafonul, iar plata poate fi făcută până în data de 25 mai a anului următor.

Nu există obligația contribuției la pensii (CAS) pentru veniturile obținute din dividende. Acestea sunt vizate in impozitul de 5% stabilit prin Codul fiscal, ce se retine la sursa.

Subiectul dividendelor este unul complex, însă Codul fiscal românesc oferă multe lămuriri legate de ce sunt dividendele și obligațiile de plata asociate acestora.

Update 2025-2026: modificări privind impozitarea dividendelor

Începând cu anul 2025, Codul Fiscal a introdus noi prevederi privind impozitarea dividendelor, vizând atât cotele, cât și condițiile de declarare. Actualizările au fost realizate cu scopul de a simplifica procesul de raportare și de a uniformiza tratamentul fiscal aplicat veniturilor din investiții. Printre schimbări se numără ajustări ale modului de calcul pentru contribuția la sănătate (CASS), clarificări privind situațiile în care se depune declarația unică, precum și noi reguli pentru tratamentul veniturilor cumulate din dividende și alte surse. Este important ca investitorii să consulte forma actualizată a Codului Fiscal sau un specialist fiscal pentru a se asigura că respectă noile termene, plafoane și modalități de declarare prevăzute pentru anul 2025.

Începând cu 1 ianuarie 2025, cota de impozit aplicabilă dividendelor distribuite este de 10% din suma brută distribuită, în timp ce pentru dividendele distribuite începând cu 1 ianuarie 2026 cota de impozitare crește la 16%.

Exemple de calcul pentru impozitul pe dividende (2025-2026)

1. Calcul dividende 2025 – impozit 10%

Presupunem că un acționar primește dividende brute în valoare de 10.000 lei.

• Dividend brut: 10.000 lei
• Impozit pe dividende (10%): 10.000 × 10% = 1.000 lei
• Dividend net încasat: 10.000 – 1.000 = 9.000 lei

CASS în 2025:
Se plătește doar dacă totalul veniturilor din investiții depășește plafonul anual stabilit pentru contribuția la sănătate. În cazul depășirii plafonului, contribuabilul plătește o sumă fixă (în funcție de nivelul salariului minim valabil în anul fiscal).

2. Calcul dividende 2026 – impozit 16%

Presupunem aceeași sumă de 10.000 lei dividende brute.

• Dividend brut: 10.000 lei
• Impozit pe dividende (16%): 10.000 × 16% = 1.600 lei
• Dividend net încasat: 10.000 – 1.600 = 8.400 lei

Obligații CASS 2026:
Rămân aceleași principii: se plătește doar dacă veniturile totale depășesc plafonul anual. Cu cât valoarea dividendelor crește, cu atât este mai probabil ca investitorul să intre în categoria obligatorie pentru CASS.

Exemplu de calcul al dividendelor când se plătește și CASS

Presupunem că investitorul încasează dividende brute de 30.000 lei într-un an (peste plafonul estimativ de 12 salarii minime).

Pentru 2025 (cotă 10%)

• Impozit dividende = 30.000 × 10% = 3.000 lei
• Dividend net = 27.000 lei
• CASS (sumă fixă, în funcție de plafon):
  exemplu: 10% × 12 salarii minime (valorea exactă depinde de salariul minim valabil în anul fiscal)

Pentru 2026 (cotă 16%)

Impozit dividende = 30.000 × 16% = 4.800 lei

Dividend net = 25.200 lei

CASS: aceeași regulă – sumă fixă în funcție de plafon, nu procent din dividend.

Observații importante de reținut

• Impozitul se reține la sursă, deci societatea plătitoare îl calculează și îl virează.
• CASS este datorată de contribuabil, nu de firmă, și se declară prin Declarația Unică.
• Contribuția CAS nu se aplică dividendelor.
• Majorarea cotei de impozit în 2026 scade automat suma netă încasată de acționar (cu aprox. 6% în plus diferență).

Tabel comparativ – Impozitarea dividendelor 2021 vs. 2025

An fiscal	Impozit pe dividende	CASS (Contribuția la sănătate)	Plafon venituri pentru CASS	Declarația Unică – când se depune	CAS
2021	5% (cotă unică)	10% din plafonul de 12 salarii minime dacă veniturile depășeau 27.600 lei	27.600 lei	În 30 de zile de la depășirea plafonului	Nu se datorează CAS
2022	5%	Obligatorie doar dacă veniturile din dividende + alte venituri depășeau plafonul	30.600 lei	Depunere anuală până la 25 mai	CAS nu se datorează
2023	8% (cota crește pentru prima dată)	CASS datorat dacă veniturile depășesc plafoanele (6, 12 sau 24 salarii minime)	36.000 lei (12 salarii minime)	Depunere anuală, termen 25 mai	CAS nu se datorează
2024	8%	Similar regim 2023	39.600 lei (12 salarii minime)	Depunere anuală	CAS nu se datorează
2025	10% (cotă majorată)	Se mențin regulile privind plafonul – se plătește doar dacă veniturile cumulate depășesc plafonul stabilit în acel an	Plafonul depinde de salariul minim 2025	Depunere anuală – termen 25 mai	CAS nu se datorează

Note importante:

• Tabelul oferă o imagine clară a creșterii graduale a fiscalității aplicate dividendelor în România din 2021 până în 2025.
• CASS nu este un procent aplicat dividendelor, ci o sumă fixă, stabilită în funcție de plafon (de regulă 10% × 12 salarii minime).
• În toți anii analizați, CAS nu este datorat pentru dividende.
• Impozitul pe dividende a crescut de la 5% în 2021 → 10% în 2025.
• În 2025 există discuții privind aplicarea CASS pe mai multe niveluri, rămâne de actualizat anual în funcție de salariul minim.

Alte aspecte importante de știut despre dividende

Pe lângă modul de calcul, investitorii trebuie să țină cont și de câțiva factori care influențează direct nivelul dividendelor și predictibilitatea lor. Politica de dividend diferă de la o companie la alta, în funcție de strategia de creștere, nivelul datoriilor, lichiditățile disponibile și contextul economic. Unele companii preferă să mențină un dividend stabil chiar și în perioade mai dificile, în timp ce altele pot ajusta sau suspenda plata acestuia în funcție de necesarul de investiții. Un indicator frecvent analizat este randamentul dividendului („dividend yield”), care ajută investitorii să evalueze cât de atractiv este un dividend raportat la prețul actual al acțiunii. De asemenea, investitorii trebuie să urmărească data ex-dividend, data de înregistrare și data plății, deoarece acestea determină cine are dreptul real de a primi dividendele declarate.

În cazul companiilor care distribuie dividende în valută (cum ar fi USD sau EUR), suma încasată în lei depinde de cursul valutar aplicat la data plății. Prin urmare, fluctuațiile cursului pot influența valoarea netă finală primită de acționarÎn cazul companiilor care distribuie dividende în valută (cum ar fi USD sau EUR), suma încasată în lei depinde de cursul valutar aplicat la data plății. Prin urmare, fluctuațiile cursului pot influența valoarea netă finală primită de acționar.

Înțelegerea acestor elemente ajută la luarea unor decizii mai informate și la construirea unei strategii eficiente pe termen lung.

ÎȚI RECOMANDĂM ȘI: Cum să interpretezi corect rata de rentabilitate pentru a evalua performanța unei investiții

Întrebări frecvente despre dividende (FAQ)

1. Cine decide dacă se distribuie dividende?

Decizia privind distribuirea dividendelor aparține Adunării Generale a Acționarilor (AGA). Aceasta aprobă situațiile financiare și stabilește ce procent din profit va fi distribuit acționarilor.

2. Pot primi dividende dacă firma are profit, dar nu are lichidități?

Da. O companie poate declara dividende chiar dacă nu are lichidități disponibile în acel moment. Hotărârea de distribuire poate fi adoptată, iar plata efectivă se poate face ulterior, când există resurse financiare.

3. Este obligatoriu ca firmele să distribuie dividende în fiecare an?

Nu. Distribuirea dividendelor nu este obligatorie. Compania poate decide să reinvestească profitul pentru dezvoltare, mai ales în cazul firmelor aflate în fază de creștere.

4. Pot primi dividende dacă achiziționez acțiuni după aprobarea lor?

Nu. Pentru a primi dividende, trebuie să fii acționar la data de înregistrare stabilită de companie. Achiziția acțiunilor după data ex-dividend nu mai conferă dreptul la acea distribuție.

5. Există diferențe între dividendul brut și cel net?

Da. Dividendul brut este suma declarată de companie, în timp ce dividendul net este suma încasată efectiv de acționar, după aplicarea impozitului și, dacă este cazul, a contribuțiilor sociale.

6. Ce se întâmplă dacă dividendele depășesc plafonul pentru CASS?

Dacă veniturile din dividende depășesc plafonul anual stabilit (12 salarii minime), contribuabilul este obligat să plătească CASS. Contribuția este o sumă fixă, nu un procent din dividende.

7. Dividendele se impozitează diferit în 2025 și 2026?

Da. În 2025 se aplică o cotă de impozit de 10%, iar în 2026 cota crește la 16%, ceea ce înseamnă un dividend net mai mic pentru investitori.

8. Trebuie să depun declarația unică dacă primesc dividende?

Da, doar dacă veniturile din dividende depășesc plafonul pentru CASS. Dacă încasările sunt sub plafon, nu există obligația depunerii declarației unice pentru acest tip de venit.

9. Dividendele influențează valoarea acțiunilor unei companii?

De regulă, da. În ziua ex-dividend, prețul acțiunii scade aproximativ cu valoarea dividendului, deoarece noul cumpărător nu mai are dreptul la plata respectivă.

10. Care este diferența dintre profit și dividende?

Profitul este câștigul total al companiei, iar dividendele reprezintă doar partea din profit distribuită acționarilor. O companie poate avea profit fără să ofere dividende.

11. Există riscul de a nu primi dividende chiar dacă sunt aprobate?

În mod normal, după aprobarea lor, dividendele trebuie plătite în termenele stabilite. Totuși, dacă firma întâmpină probleme financiare, plata poate fi amânată, dar obligația rămâne valabilă.

12. Pot primi dividende trimestrial?

În România, unele companii pot distribui dividende interimare, pe baza rezultatelor parțiale. Acestea trebuie regularizate la finalul anului după aprobarea situațiilor financiare.